قانون الشركات

يحدد الأكاديميون أربع خصائص قانونية عالمية لمؤسسات الأعمال. هؤلاء هم:

• شخصية اعتبارية منفصلة عن الشركة (الوصول إلى قانون المسؤولية التقصيرية والعقود بطريقة مشابهة للشخص)
• المسؤولية المحدودة للمساهمين (تقتصر المسؤولية الشخصية للمساهم على قيمة أسهمهم في الشركة)
• الأسهم القابلة للتحويل (إذا كانت الشركة " شركة عامة " ، يتم تداول الأسهم في البورصة )
• تفويض الإدارة في إطار هيكل مجلس الإدارة ؛ على مجلس الإدارة المندوبين إدارة يوما بعد يوم من الشركة التنفيذيين . ^{[1] [2]}

يتيح قانون الشركات المتاح على نطاق واسع وسهل الاستخدام للمشاركين في الأعمال امتلاك هذه الخصائص القانونية الأربعة وبالتالي التعامل كشركات. وبالتالي ، فإن قانون الشركات هو استجابة لثلاث انتهازية مستوطنة: الصراعات بين المديرين والمساهمين ، بين المساهمين المسيطرين وغير المسيطرين ؛ وبين المساهمين والنظراء التعاقديين الآخرين (بما في ذلك الدائنون والموظفون).

يمكن تسمية الشركة بدقة باسم شركة ؛ ومع ذلك ، لا ينبغي بالضرورة تسمية الشركة باسم شركة لها خصائص مميزة. في الولايات المتحدة ، قد تكون الشركة كيانًا قانونيًا منفصلاً وقد لا تكون كذلك ، وغالبًا ما تُستخدم مرادفًا لكلمة "شركة" أو "شركة". وفقًا لقاموس بلاكس لو ، تعني الشركة في أمريكا "شركة - أو بشكل أقل شيوعًا ، جمعية أو شراكة أو اتحاد - تمارس نشاطًا صناعيًا." ^[3] يمكن أن تشمل الأنواع الأخرى من جمعيات الأعمال الشراكات (في المملكة المتحدة التي يحكمها قانون الشراكة لعام 1890) ، أو الصناديق الاستئمانية (مثل صندوق المعاشات التقاعدية) ، أو الشركات المقيدة بضمان (مثل بعض المنظمات المجتمعية أو الجمعيات الخيرية). يتعامل قانون الشركات مع الشركات التي تم تأسيسها أو تسجيلها بموجب قانون الشركات أو الشركات لدولة ذات سيادة أو دولها دون الوطنية .

السمة المميزة للشركة هي استقلالها القانوني عن المساهمين الذين يمتلكونها. تحت قانون الشركات، والشركات من جميع الأحجام لها شخصية قانونية مستقلة ، مع محدودة أو غير محدودة المسؤولية لمساهميها. يتحكم المساهمون في الشركة من خلال مجلس الإدارة الذي بدوره يفوض عادةً التحكم في العمليات اليومية للشركة إلى مسؤول تنفيذي متفرغ . تقتصر خسائر المساهمين ، في حالة التصفية ، على حصتهم في الشركة ، وهم غير مسؤولين عن أي ديون متبقية مستحقة لدائني الشركة. تسمى هذه القاعدة بالمسؤولية المحدودة ، ولهذا السبب تنتهي أسماء الشركات بـ " Ltd. " أو بعض المتغيرات مثل " Inc. " أو " plc ".

في ظل جميع الأنظمة القانونية تقريبًا ^{[ أي؟ ]} الشركات لها نفس الحقوق والالتزامات القانونية مثل الأفراد. في بعض الولايات القضائية ، يمتد هذا للسماح للشركات بممارسة حقوق الإنسان ضد الأفراد الحقيقيين والدولة ، ^[4] وقد تكون مسؤولة عن انتهاكات حقوق الإنسان. ^[5] مثلما "وُلِدوا" إلى الوجود من خلال حصول أعضائها على شهادة التأسيس ، يمكن أن "يموتوا" عندما يخسرون المال بسبب الإفلاس . يمكن حتى يدان الشركات من الجرائم الجنائية، مثل الاحتيال و القتل غير العمد للشركات . ^[6]

من أجل فهم الدور الذي يلعبه قانون الشركات في القانون التجاري ، من المفيد فهم التطور التاريخي للشركة وتطوير قانون الشركات الحديث.

تاريخ الشركة

^{[ ذات صلة؟ ]}

صورة هوجارثية لفقاعة بحر الجنوب ، بقلم إدوارد ماثيو وارد ، معرض تيت

وعلى الرغم من يعتقد بعض أشكال الشركات كانت موجودة أثناء روما القديمة و اليونان القديمة ، لم تظهر أقرب أسلاف معترف بها للشركة الحديثة حتى القرن 16. مع زيادة حجم التجارة الدولية، المواثيق الملكي منحت في أوروبا (خصوصا في إنجلترا و هولندا ) إلى التجار المغامرون. عادة ما تمنح المواثيق الملكية امتيازات خاصة للشركة التجارية (بما في ذلك ، عادة ، شكل من أشكال الاحتكار ). في الأصل ، كان المتداولون في هذه الكيانات يتاجرون في الأسهم على حسابهم الخاص ، ولكن فيما بعد جاء الأعضاء للعمل على حساب مشترك وبمساهمة ، وولدت الشركة المساهمة الجديدة . ^[7]

كانت الشركات الأولى عبارة عن مشاريع اقتصادية بحتة. لم يكن هناك سوى ميزة مؤكدة متأخرة لامتلاك شركة مساهمة أنه لا يمكن مصادرة أسهم الشركة لديون أي عضو فردي. ^[8] تم إعاقة تطوير قانون الشركات في أوروبا من قبل "فقاعتين" سيئ السمعة (فقاعات بحر الجنوب في إنجلترا وفقاعة توليب بولب في الجمهورية الهولندية ) في القرن السابع عشر ، مما أدى إلى تطور الشركات في شركتين رائدين الولايات القضائية التي يعود تاريخها إلى أكثر من قرن في التقدير الشعبي.

قانون الشركات الحديث

"Jack and the Giant Joint-Stock" ، رسم كاريكاتوري في Town Talk (1858) يسخر من اقتصاد المساهمة "الوحش" الذي ظهر بعد قانون الشركات المساهمة 1844 .

عادت الشركات ، بشكل شبه حتمي ، إلى صدارة التجارة ، على الرغم من أن المستثمرين في إنجلترا للتحايل على قانون الفقاعة ، عاد 1720 مستثمرًا إلى تداول أسهم الجمعيات غير المسجلة ، حتى تم إلغاؤها في عام 1825. ^{[ ذو صلة؟ ]} ومع ذلك ، فإن العملية المرهقة للحصول على المواثيق الملكية لم تكن ببساطة كافية لمواكبة الطلب. في إنجلترا كانت هناك تجارة نشطة في مواثيق الشركات البائدة. ومع ذلك ، فإن المماطلة في أوساط الهيئة التشريعية تعني أنه في المملكة المتحدة لم يظهر المكافئ الأول للشركات الحديثة ، التي تشكلت بالتسجيل ، إلا بعد صدور قانون الشركات المساهمة 1844 . بعد فترة وجيزة صدر قانون المسؤولية المحدودة لعام 1855 ، والذي في حالة إفلاس الشركة يقصر مسؤولية جميع المساهمين على مقدار رأس المال الذي استثمروه.

جاءت بداية قانون الشركات الحديث عندما تم تدوين التشريعين بموجب قانون الشركات المساهمة 1856 بناءً على طلب نائب رئيس مجلس التجارة آنذاك ، السيد روبرت لوي . سرعان ما أفسح هذا التشريع الطريق لازدهار السكك الحديدية ، ومن هناك ارتفعت أعداد الشركات التي تم تشكيلها. في أواخر القرن التاسع عشر ، ساد الكساد ، ومثلما ازدهرت أعداد الشركات ، بدأ العديد في الانهيار والوقوع في حالة إفلاس. عارض الكثير من الآراء الأكاديمية والتشريعية والقضائية القوية فكرة أن رجال الأعمال يمكن أن يفلتوا من المساءلة عن دورهم في الأعمال الفاشلة. كان آخر تطور هام في تاريخ الشركات هو قرار مجلس اللوردات في قضية سالومون ضد سالومون وشركاه حيث أكد مجلس اللوردات الشخصية الاعتبارية المنفصلة للشركة ، وأن التزامات الشركة منفصلة ومتميزة من أصحابها.

في مقال نشر في كانون الأول (ديسمبر) 2006 ، حددت الإيكونوميست تطور الشركة المساهمة كأحد الأسباب الرئيسية وراء تقدم التجارة الغربية على منافسيها في الشرق الأوسط في عصر ما بعد النهضة . ^{[9] [ ذات صلة؟ ]}

قانون منظمات الأعمال مشتق في الأصل من القانون العام في إنجلترا ، وتطور بشكل ملحوظ في القرن العشرين. في بلدان القانون العام اليوم ، الأشكال الأكثر شيوعًا هي: ^{[ ذات صلة؟ ]}

• مؤسسة
• شركة محدودة
• شركة غير محدودة
• شراكة ذات مسؤولية محدودة
• شراكة محدودة
• شركة غير هادفة للربح
• شركة محدودة بالضمان
• شراكة
• ملكية فردية

الشركة ذات الملكية المحدودة هي نموذج عمل قانوني في العديد من البلدان ، بما في ذلك أستراليا . العديد من البلدان لديها أشكال من الكيانات التجارية فريدة من نوعها لذلك البلد ، على الرغم من وجود معادلات في أماكن أخرى. ومن الأمثلة على ذلك الشركة ذات المسؤولية المحدودة (LLC) والشراكة المحدودة المسؤولية المحدودة (LLLP) في الولايات المتحدة. أنواع أخرى من منظمات الأعمال، مثل التعاونيات ، الاتحادات الائتمانية والمؤسسات المملوكة للقطاع العام، يمكن أن تنشأ مع الأغراض التي موازاة ذلك، تحل محل، أو حتى استبدال تعظيم الربح ولاية المؤسسات التجارية.

هناك أنواع مختلفة من الشركات التي يمكن تشكيلها في ولايات قضائية مختلفة ، ولكن أكثر أشكال الشركات شيوعًا هي:

• و حدت الشركة من قبل الضمان . شائع الاستخدام حيث يتم تشكيل الشركات لأغراض غير تجارية ، مثل النوادي أو الجمعيات الخيرية. يضمن الأعضاء دفع مبالغ معينة (رمزية عادة) إذا دخلت الشركة في تصفية معسرة ، ولكن بخلاف ذلك ليس لديهم حقوق اقتصادية فيما يتعلق بالشركة.
• شركة محدودة بضمان برأس مال . كيان هجين ، يستخدم عادة حيث يتم تشكيل الشركة لأغراض غير تجارية ، ولكن يتم تمويل أنشطة الشركة جزئيًا من قبل المستثمرين الذين يتوقعون عائدًا.
• و شركة التوصية بالأسهم . الشكل الأكثر شيوعًا للشركة المستخدمة في المشاريع التجارية.
• و شركة محدودة إما مع أو بدون رأس مال. هذه شركة هجينة ، وهي شركة مماثلة لنظيرتها في الشركة المحدودة (المحدودة) ولكن حيث لا يستفيد الأعضاء أو المساهمون من المسؤولية المحدودة في حالة قيام الشركة بالتصفية الرسمية .

ومع ذلك ، هناك العديد من الفئات المحددة للشركات ومنظمات الأعمال الأخرى التي قد يتم تشكيلها في مختلف البلدان والولايات القضائية في جميع أنحاء العالم.

الشخصية الاعتبارية للشركات

تتمثل إحدى السمات القانونية الرئيسية للشركات في شخصيتها القانونية المنفصلة ، والمعروفة أيضًا باسم "الشخصية" أو "الأشخاص المصطنعة". ومع ذلك ، لم يتم تأكيد الشخصية القانونية المنفصلة بموجب القانون الإنجليزي حتى عام 1895 من قبل مجلس اللوردات في قضية سالومون ضد سالومون وشركاه ^[10] غالبًا ما يكون للشخصية القانونية المنفصلة عواقب غير مقصودة ، لا سيما فيما يتعلق بالشركات العائلية الأصغر . في قضية B v. B [1978] Fam 181 ، تم التأكيد على أن أمر اكتشاف حصلت عليه الزوجة ضد زوجها لم يكن نافذًا ضد شركة الزوج لأنها لم تذكر في الأمر وكانت منفصلة ومتميزة عنه. ^[11] وفي قضية Macaura v. Northern Assurance Co Ltd ^[12] فشلت المطالبة بموجب بوليصة التأمين حيث قام المؤمن عليه بنقل الأخشاب من اسمه إلى اسم شركة مملوكة له بالكامل ، وتم تدميرها لاحقًا في حريق ؛ بما أن العقار الآن مملوك للشركة وليس له ، لم يعد لديه "مصلحة تأمين" فيها وفشلت مطالبته.

تسمح الشخصية القانونية المنفصلة بمرونة مجموعات الشركات فيما يتعلق بالتخطيط الضريبي وإدارة المسؤولية الخارجية. على سبيل المثال في قضية Adams v. Cape Industries plc ^[13] تم التأكيد على أن ضحايا التسمم بالأسبستوس على يد شركة تابعة أمريكية لا يمكنهم مقاضاة الوالد الإنجليزي في ضرر. بينما يسلط النقاش الأكاديمي الضوء على بعض المواقف المحددة التي تكون فيها المحاكم بشكل عام مستعدة " لاختراق حجاب الشركة " ، للنظر مباشرة إلى الأفراد الذين يقفون وراء الشركة وفرض المسؤولية عليهم ؛ الممارسة الفعلية لخرق حجاب الشركات ، وفقًا للقانون الإنجليزي ، غير موجودة. ^[14] ومع ذلك ، ستنظر المحكمة إلى ما وراء شكل الشركة حيث تكون الشركة صورية أو تكرس عملية احتيال. الأمثلة الأكثر شيوعًا هي:

• حيث تكون الشركة مجرد واجهة
• حيث تكون الشركة بشكل فعال مجرد وكيل لأعضائها أو المتحكمين فيها
• حيث يكون ممثل الشركة قد تحمل بعض المسؤولية الشخصية لبيان أو إجراء ^[15]
• عندما تكون الشركة متورطة في احتيال أو مخالفات جنائية أخرى
• حيث يكون التفسير الطبيعي للعقد أو النظام الأساسي بمثابة إشارة إلى مجموعة الشركة وليس الشركة الفردية
• حيثما يسمح القانون (على سبيل المثال ، تنص العديد من الولايات القضائية على مسؤولية المساهمين عندما تنتهك الشركة قوانين حماية البيئة )

القدرة والصلاحيات

تاريخيًا ، نظرًا لأن الشركات هي أشخاص مصطنعون تم إنشاؤها بموجب القانون ، فقد حدد القانون ما يمكن للشركة فعله وما لا يمكنها فعله. عادة ما كان هذا تعبيرًا عن الغرض التجاري الذي تم تشكيل الشركة من أجله ، وأصبح يشار إليه على أنه أغراض الشركة ، ويشار إلى مدى الأشياء على أنه قدرة الشركة . إذا انخفض نشاط خارج قدرة الشركة قيل أن يكون المتجاوز لحدود السلطة و الفراغ .

على سبيل التمييز ، تم التعبير عن أن أجهزة الشركة تتمتع بصلاحيات مؤسسية مختلفة . إذا كانت الأشياء هي الأشياء التي كانت الشركة قادرة على القيام بها ، فإن السلطات هي الوسيلة التي يمكنها من خلالها القيام بها. عادة ما كان التعبير عن الصلاحيات يقتصر على طرق جمع رأس المال ، على الرغم من أن الفروق بين الأشياء والسلطات تسببت في صعوبة المحامين في السابق. ^{[16] قامت} معظم الولايات القضائية الآن بتعديل الموقف عن طريق القانون ، وتتمتع الشركات عمومًا بالقدرة على القيام بكل الأشياء التي يمكن للشخص الطبيعي القيام بها ، والقدرة على القيام بذلك بأي طريقة يمكن لشخص طبيعي القيام بها.

ومع ذلك ، فإن الإشارات إلى قدرة الشركة وسلطاتها لم يتم نقلها تمامًا إلى سلة مهملات التاريخ القانوني. في العديد من الولايات القضائية ، يمكن أن يظل أعضاء مجلس الإدارة مسؤولين أمام مساهميهم إذا تسببوا في قيام الشركة بمزاولة أعمال خارج نطاق أهدافها ، حتى لو كانت المعاملات لا تزال سارية بين الشركة والطرف الثالث. ولا تزال العديد من الولايات القضائية تسمح أيضًا بالطعن في المعاملات لافتقارها إلى " منفعة الشركة " ، حيث لا يكون للصفقة ذات الصلة احتمال أن تكون لصالح الشركة أو المساهمين فيها.

كأشخاص مصطنعين ، لا يمكن للشركات التصرف إلا من خلال وكلاء بشريين. الوكيل الرئيسي الذي يتعامل مع إدارة الشركة وأعمالها هو مجلس الإدارة ، ولكن في العديد من الولايات القضائية يمكن تعيين موظفين آخرين أيضًا. عادة ما يتم انتخاب مجلس الإدارة من قبل الأعضاء ، وعادة ما يتم تعيين المسؤولين الآخرين من قبل مجلس الإدارة. يدخل هؤلاء الوكلاء في عقود نيابة عن الشركة مع أطراف ثالثة.

على الرغم من أن وكلاء الشركة مدينون بواجبات للشركة (وبشكل غير مباشر للمساهمين) لممارسة تلك الصلاحيات لغرض مناسب ، لا يتم الطعن في حقوق الأطراف الثالثة بشكل عام إذا تبين أن الضباط كانوا يتصرفون بشكل غير لائق. يحق للأطراف الثالثة الاعتماد على سلطة الوكلاء الظاهرة من قبل الشركة للتصرف نيابة عنها. هناك مجموعة من قضايا القانون العام التي تعود إلى Royal British Bank v Turquand والتي تنص في القانون العام على أنه يحق لأطراف ثالثة افتراض أن الإدارة الداخلية للشركة تتم بشكل صحيح ، وقد تم الآن تدوين القاعدة في القانون في معظم البلدان.

وفقًا لذلك ، ستكون الشركات عادةً مسؤولة عن جميع الأفعال والإغفالات من جانب مسؤوليها ووكلائها. سيشمل ذلك جميع الأضرار تقريبًا ، لكن القانون المتعلق بالجرائم التي ترتكبها الشركات معقد ويختلف بشكل كبير بين الدول.

جرائم الشركات

• قانون قتل الشركات وجرائم القتل العمد لعام 2007

حوكمة الشركات

حوكمة الشركات هو في المقام الأول دراسة علاقات القوة بين كبار المسؤولين التنفيذيين في شركة ولها مجلس إدارة وأولئك الذين يختارون منها ( المساهمين في " اجتماع عام " و الموظفين )، وكذلك أصحاب المصلحة الآخرين، مثل الدائنين ، المستهلكين ، و البيئة و المجتمع بشكل عام. ^[17] أحد الاختلافات الرئيسية بين البلدان المختلفة في الشكل الداخلي للشركات هو بين مجلس من مستويين ومجلس من فئة واحدة. لدى المملكة المتحدة والولايات المتحدة ومعظم دول الكومنولث مجالس إدارة واحدة موحدة. في ألمانيا ، الشركات ذات مستويين ، بحيث ينتخب المساهمون (والموظفون) "مجلسًا إشرافيًا" ، ثم يختار مجلس الإشراف "مجلس الإدارة". هناك خيار لاستخدام مستويين في فرنسا ، وفي الشركات الأوروبية الجديدة ( Societas Europaea ).

بدأت الأدبيات الحديثة ، وخاصة من الولايات المتحدة ، في مناقشة حوكمة الشركات من حيث علوم الإدارة . بينما تركز خطاب ما بعد الحرب على كيفية تحقيق "ديمقراطية مؤسسية" فعالة للمساهمين أو أصحاب المصلحة الآخرين ، تحول العديد من العلماء إلى مناقشة القانون من حيث مشاكل المدير والوكيل . وفقًا لوجهة النظر هذه ، فإن القضية الأساسية لقانون الشركات هي أنه عندما يفوض طرف "رئيسي" ممتلكاته (عادةً ما يكون رأس مال المساهم ، ولكن أيضًا عمل الموظف) تحت سيطرة "وكيل" (أي مدير الشركة) هناك هو احتمال أن يتصرف الوكيل لمصلحته الخاصة ، وأن يكون "انتهازيًا" ، بدلاً من تلبية رغبات الموكل. يقال إن الحد من مخاطر هذه الانتهازية ، أو "تكلفة الوكالة" ، أمر أساسي لهدف قانون الشركات.

دستور

و السندات التي تصدرها شركة الهند الشرقية الهولندية ، التي يعود تاريخها إلى 7 نوفمبر 1623، على مبلغ 2400 فلورين

قواعد الشركات مستمدة من مصدرين. هذه هي قوانين الدولة: في الولايات المتحدة ، عادة ما يكون قانون شركة ديلاوير العامة (DGCL) ؛ في المملكة المتحدة ، قانون الشركات لعام 2006 (CA 2006) ؛ في ألمانيا ، Aktiengesetz (AktG) و Gesetz betreffend die Gesellschaften mit beschränkter Haftung (GmbH-Gesetz، GmbHG). سيحدد القانون القواعد الإلزامية ، والقواعد التي يمكن عدم التقيد بها. تتضمن أمثلة القواعد المهمة التي لا يمكن الانتقاص منها عادة كيفية فصل مجلس الإدارة ، وما هي الواجبات التي يدين بها المديرون للشركة أو متى يجب حل الشركة مع اقترابها من الإفلاس. يمكن أن تشمل الأمثلة على القواعد التي يُسمح لأعضاء الشركة بتغييرها واختيارها ، ما هو نوع الإجراء الذي يجب أن تتبعه الاجتماعات العامة ، أو عندما يتم دفع توزيعات الأرباح ، أو عدد الأعضاء (بما يتجاوز الحد الأدنى المنصوص عليه في القانون) الذين يمكنهم تعديل دستور. عادة ، سيحدد النظام الأساسي مواد نموذجية ، والتي من المفترض أن تكون موجودة في دستور الشركة إذا كانت صامتة بشأن إجراء معين.

قسمت الولايات المتحدة ، وعدد قليل من دول القانون العام الأخرى ، دستور الشركة إلى وثيقتين منفصلتين (تخلصت المملكة المتحدة من هذا في عام 2006). عقد التأسيس (أو عقد التأسيس ) هو الوثيقة الأساسية ، وسوف ينظم بشكل عام أنشطة الشركة مع العالم الخارجي. وهي تحدد الأشياء التي من المفترض أن تتبعها الشركة (على سبيل المثال ، "تصنع هذه الشركة السيارات") وتحدد رأس المال المصرح به للشركة. النظام الأساسي (أو اللوائح ) هو المستند الثانوي ، وينظم بشكل عام الشؤون الداخلية للشركة وإدارتها ، مثل إجراءات اجتماعات مجلس الإدارة ، واستحقاقات الأرباح وما إلى ذلك. في حالة وجود أي تضارب ، تسود المذكرة ^[18] وفي الولايات المتحدة فقط يتم نشر المذكرة. في الولايات القضائية للقانون المدني ، يتم عادةً دمج دستور الشركة في مستند واحد ، غالبًا ما يسمى الميثاق .

من الشائع جدًا أن يكمل أعضاء الشركة دستور الشركة بترتيبات إضافية ، مثل اتفاقيات المساهمين ، حيث يوافقون على ممارسة حقوق عضويتهم بطريقة معينة. من الناحية المفاهيمية ، تفي اتفاقية المساهمين بالعديد من الوظائف نفسها مثل دستور الشركة ، ولكن نظرًا لأنها عقد ، فإنها لن تُلزم عادةً الأعضاء الجدد في الشركة ما لم ينضموا إليها بطريقة ما. ^[19] تتمثل إحدى مزايا اتفاقية المساهمين في أنها عادةً ما تكون سرية ، حيث أن معظم الولايات القضائية لا تتطلب تقديم اتفاقيات المساهمين علنًا. هناك طريقة أخرى شائعة لتكملة دستور الشركة وهي عن طريق صناديق التصويت ، على الرغم من أنها غير شائعة نسبيًا خارج الولايات المتحدة وبعض الولايات القضائية الخارجية . تعتبر بعض السلطات القضائية أن ختم الشركة جزء من "دستور" الشركة (بالمعنى الفضفاض للكلمة) ، ولكن تم إلغاء شرط الختم من خلال التشريعات في معظم البلدان.

ميزان القوى

جادل Adolf Berle في The Modern Corporation and Private Property بأن فصل سيطرة الشركات عن المستثمرين الذين كان من المفترض أن يمتلكوها يهدد الاقتصاد الأمريكي ويؤدي إلى سوء توزيع الثروة .

أهم قواعد حوكمة الشركات هي تلك المتعلقة بتوازن القوى بين مجلس الإدارة وأعضاء الشركة. يتم منح أو "تفويض" السلطة لمجلس الإدارة لإدارة الشركة من أجل نجاح المستثمرين. غالبًا ما يتم حجز بعض حقوق اتخاذ القرار المحددة للمساهمين ، حيث يمكن أن تتأثر مصالحهم بشكل أساسي. هناك بالضرورة قواعد بشأن متى يمكن عزل المديرين من مناصبهم واستبدالهم. للقيام بذلك ، يجب الدعوة إلى الاجتماعات للتصويت على القضايا. مدى سهولة تعديل الدستور وبواسطة من يؤثر بالضرورة على علاقات السلطة.

من مبادئ قانون الشركات أن مديري الشركة لهم الحق في إدارتها. يتم التعبير عن هذا في القانون في DGCL ، حيث تنص المادة 141 (أ) ^{[20] على ما} يلي:

(أ) تدار أعمال وشؤون كل شركة منظمة بموجب هذا الفصل من قبل مجلس الإدارة أو تحت إشرافه ، باستثناء ما قد يُنص عليه خلافًا لذلك في هذا الفصل أو في شهادة التأسيس.

في ألمانيا ، تقول §76 AktG نفس الشيء بالنسبة لمجلس الإدارة ، بينما بموجب §111 AktG ، فإن دور مجلس الإشراف هو "الإشراف" ( überwachen ). في المملكة المتحدة ، لم ينص القانون على حق الإدارة ، ولكنه موجود في الجزء 2 من نموذج المقالات . هذا يعني أنها قاعدة افتراضية ، يمكن للشركات إلغاء الاشتراك فيها (المادة 20 CA 2006 ) عن طريق حجز الصلاحيات للأعضاء ، على الرغم من أن الشركات نادرًا ما تفعل ذلك. يحتفظ قانون المملكة المتحدة على وجه التحديد بحق المساهمين وواجبهم في الموافقة على "معاملات الأصول غير النقدية الكبيرة" (المادة 190 CA 2006) ، والتي تعني تلك التي تزيد عن 10٪ من قيمة الشركة ، بحد أدنى 5000 جنيه إسترليني وبحد أقصى 100000 جنيه إسترليني. ^[21] توجد قواعد مماثلة ، وإن كانت أقل صرامة ، في §271 DGCL ^[22] ومن خلال السوابق القضائية في ألمانيا بموجب ما يسمى Holzmüller-Doktrin . ^[23]

ربما يكون الضمان الأساسي الذي يضمن أن أعضاء مجلس الإدارة سيعملون لصالح الأعضاء هو إمكانية عزلهم بسهولة. خلال الكساد العظيم ، وهما هارفارد العلماء، أدولف بيرلي و جاردينر وسائل كتب والشركة الحديثة والملكية الخاصة ، والاعتداء على القانون الأميركي الذي فشل في عقد الإدارة لحساب وربط القوة المتزايدة والحكم الذاتي إدارة للأزمة الاقتصادية. في المملكة المتحدة ، حق الأعضاء في عزل أعضاء مجلس الإدارة بأغلبية بسيطة مضمون بموجب المادة 168 من قانون كاليفورنيا 2006 ^[24] علاوة على ذلك ، تتطلب المادة 21 من المواد النموذجية من ثلث أعضاء مجلس الإدارة إعادة انتخابهم في كل مرة. سنة (في الواقع إنشاء فترات أقصاها ثلاث سنوات). يمكن أن يطلب 10٪ من المساهمين عقد اجتماع في أي وقت ، ويمكن لـ 5٪ أن يطلبوا اجتماعًا إذا كان قد مضى عام على الاجتماع الأخير (S.303 CA 2006). في ألمانيا ، حيث تخلق مشاركة الموظفين الحاجة إلى قدر أكبر من الاستقرار في مجالس الإدارة ، تنص المادة 84 (3) AktG على أنه لا يمكن عزل مديري مجلس الإدارة إلا من قبل مجلس الإشراف لسبب مهم ( ein wichtiger Grund ) على الرغم من أن هذا قد يشمل التصويت بـ "لا". - ثقة المساهمين. تستمر الشروط لمدة خمس سنوات ، ما لم يصوت 75٪ من المساهمين بخلاف ذلك. §122 AktG تتيح لـ 10٪ من المساهمين طلب اجتماع. في الولايات المتحدة ، تتيح ولاية ديلاوير للمخرجين التمتع بقدر كبير من الاستقلالية. §141 (ك) تنص DGCL على أنه يمكن عزل أعضاء مجلس الإدارة دون أي سبب ، ما لم يكن مجلس الإدارة "مصنفًا" ، مما يعني أن أعضاء مجلس الإدارة يأتون لإعادة التعيين فقط في سنوات مختلفة. إذا تم تصنيف مجلس الإدارة ، فلا يمكن عزل أعضاء مجلس الإدارة ما لم يكن هناك سوء سلوك جسيم. يمكن رؤية استقلالية المدير عن المساهمين بشكل أكبر في الفقرة 216 DGCL ، والتي تسمح بالتصويت التعددي والفقرة 211 (د) التي تنص على أنه لا يمكن الدعوة إلى اجتماعات المساهمين إلا إذا سمح الدستور بذلك. ^[25] تكمن المشكلة في أن المديرين في أمريكا يختارون عادةً مكان تأسيس الشركة ، وتقول المادة 242 (ب) (1) DGCL إن أي تعديل دستوري يتطلب قرارًا من المديرين. على النقيض من ذلك ، يمكن إجراء التعديلات الدستورية في أي وقت بواسطة 75٪ من المساهمين في ألمانيا (§179 AktG) والمملكة المتحدة (المادة 21 CA 2006). ^[26]

تستخدم البلدان ذات القرار المشترك ممارسة عمال مؤسسة لهم الحق في التصويت لممثلين في مجلس الإدارة في الشركة. ^{[ بحاجة لمصدر ]}

واجبات المدير

في معظم الولايات القضائية ، يدين أعضاء مجلس الإدارة بواجبات صارمة تتعلق بحسن النية ، فضلاً عن واجبات الرعاية والمهارة ، لحماية مصالح الشركة والأعضاء. في العديد من البلدان المتقدمة خارج العالم الناطق باللغة الإنجليزية ، يتم تعيين مجالس إدارة الشركة كممثلين لكل من المساهمين والموظفين من أجل " تحديد " إستراتيجية الشركة. ^[27] غالبًا ما ينقسم قانون الشركات إلى حوكمة الشركات (التي تتعلق بعلاقات القوة المختلفة داخل الشركة) وتمويل الشركات (الذي يتعلق بالقواعد الخاصة بكيفية استخدام رأس المال).

كما يدين المديرون بواجبات صارمة لعدم السماح بأي تضارب في المصالح أو تعارض مع واجبهم للعمل بما يحقق مصالح الشركة الفضلى. يتم تطبيق هذه القاعدة بصرامة لدرجة أنه حتى عندما يكون تضارب المصالح أو تضارب الواجبات افتراضيًا بحتًا ، يمكن إجبار المديرين على التخلص من جميع المكاسب الشخصية الناشئة عن ذلك. في قضية أبردين راي ضد بلايكي (1854) 1 Macq HL 461 ذكر اللورد كرانورث في حكمه أن:

"لا يمكن لأي هيئة اعتبارية أن تتصرف إلا من خلال الوكلاء ، ومن واجب هؤلاء الوكلاء ، بطبيعة الحال ، أن يعملوا على أفضل وجه لتعزيز مصالح الشركة التي يديرون شؤونها. ويتعين على هؤلاء الوكلاء القيام بواجبات ذات طبيعة ائتمانية تجاه مبدأهم. ومن قواعد التطبيق العالمي أنه لن يُسمح لأي شخص ، لديه مثل هذه الواجبات لأداءها ، بالدخول في ارتباطات يكون لديه ، أو يمكن أن تكون له ، مصلحة شخصية متعارضة أو قد تتعارض مع مصالح أولئك الذين يلتزم بحمايتهم ... لذلك يتم التقيد الصارم بهذا المبدأ بحيث لا يُسمح بإثارة أي سؤال بشأن عدالة أو عدم عدالة العقد المبرم ... "

ومع ذلك ، في العديد من الولايات القضائية ، يُسمح لأعضاء الشركة بالتصديق على المعاملات التي قد تقع خلافًا لهذا المبدأ. ^{[28] من} المقبول أيضًا في معظم الولايات القضائية أن هذا المبدأ يجب أن يكون قابلاً للإلغاء في دستور الشركة.

عادةً ما يوصف مستوى المهارة والرعاية اللذين يدين بهما المدير بأنه اكتساب والحفاظ على المعرفة والفهم الكافيين لأعمال الشركة لتمكينه من أداء واجباته بشكل صحيح. يمكّن هذا الواجب الشركة من المطالبة بتعويض من مديرها إذا أمكن إثبات أن المدير لم يُظهر مهارة أو عناية معقولة مما تسبب بدوره في تكبد الشركة خسارة. ^[29] في العديد من الولايات القضائية ، حيث تستمر الشركة في التداول على الرغم من الإفلاس المتوقع ، يمكن إجبار المديرين على حساب خسائر التداول شخصيًا. المديرين أيضا مكلفون بشكل صارم لممارسة صلاحياتهم فقط لغرض مناسب. على سبيل المثال ، إذا كان أحد المديرين سيصدر عددًا كبيرًا من الأسهم الجديدة ، ليس لأغراض زيادة رأس المال ولكن من أجل التغلب على عرض استحواذ محتمل ، فسيكون ذلك غرضًا غير لائق. ^[30]

أشار رونالد كواس إلى أن جميع منظمات الأعمال تمثل محاولة لتجنب بعض التكاليف المرتبطة بممارسة الأعمال التجارية. ويهدف كل منها إلى تسهيل مساهمة موارد محددة - رأس المال الاستثماري والمعرفة والعلاقات وما إلى ذلك - في مشروع سيثبت أنه مربح لجميع المساهمين. باستثناء الشراكة ، تم تصميم جميع أشكال الأعمال لتوفير مسؤولية محدودة لكل من أعضاء المنظمة والمستثمرين الخارجيين. نشأت منظمات الأعمال بموجب قانون الوكالة ، والذي يسمح للوكيل بالتصرف نيابة عن المدير ، في مقابل تحمل المدير المسؤولية المتساوية عن الأفعال غير المشروعة التي يرتكبها الوكيل. لهذا السبب ، قد يتحمل جميع الشركاء في شراكة عامة نموذجية المسؤولية عن الأخطاء التي يرتكبها أحد الشركاء. تلك النماذج التي توفر مسؤولية محدودة قادرة على القيام بذلك لأن الدولة توفر آلية يمكن من خلالها للشركات التي تتبع إرشادات معينة التهرب من المسؤولية الكاملة المفروضة بموجب قانون الوكالة. توفر الدولة هذه الأشكال لأن لها مصلحة في قوة الشركات التي توفر الوظائف والخدمات فيها ، ولكن لها أيضًا مصلحة في مراقبة وتنظيم سلوكها.

يتمتع أعضاء الشركة عمومًا بحقوق ضد بعضهم البعض وضد الشركة ، على النحو المنصوص عليه في دستور الشركة. ومع ذلك ، لا يمكن للأعضاء عمومًا رفع دعوى ضد الأطراف الثالثة التي تسبب ضررًا للشركة مما يؤدي إلى تقليل قيمة أسهمهم أو مصالح عضوية الآخرين لأن هذا يتم التعامل معه على أنه " خسارة انعكاسية " وينظر القانون عادةً إلى الشركة على أنها المطالب المناسب في حالات كهذه.

فيما يتعلق بممارسة حقوقهم ، عادةً ما يتعين على مساهمي الأقلية قبول أنه بسبب حدود حقوق التصويت الخاصة بهم ، لا يمكنهم توجيه السيطرة العامة على الشركة ويجب عليهم قبول إرادة الأغلبية (غالبًا ما يتم التعبير عنها كقاعدة أغلبية ) . ومع ذلك ، يمكن أن تكون قاعدة الأغلبية جائرة ، لا سيما عندما يكون هناك مساهم واحد مسيطر. وبناءً عليه ، تم تطوير عدد من الاستثناءات في القانون فيما يتعلق بالمبدأ العام لحكم الأغلبية.

• عندما يمارس المساهم (المساهمون) الأغلبية أصواتهم لارتكاب عملية احتيال على الأقلية ، يجوز للمحاكم السماح للأقلية برفع دعوى ^[31]
• يحتفظ الأعضاء دائمًا بالحق في رفع دعوى إذا كانت أغلبية الأفعال تتعدى على حقوقهم الشخصية ، على سبيل المثال ، عندما لا تتم إدارة شؤون الشركة وفقًا لدستور الشركة (تمت مناقشة هذا الموقف لأن نطاق الحق الشخصي غير منصوص عليه في القانون) . يمثل Macdougall v Gardiner و Pender v Lushington اختلافات لا يمكن التوفيق بينها في هذا المجال.
• في العديد من الولايات القضائية ، من الممكن لمساهمي الأقلية اتخاذ إجراء تمثيلي أو مشتق باسم الشركة ، حيث يتم التحكم في الشركة من قبل المخالفين المزعومين

خلال الحياة التشغيلية للمؤسسة ، ربما يتعلق الجانب الأكثر أهمية في قانون الشركات بزيادة رأس المال للعمل التجاري. القانون ، من حيث صلته بتمويل الشركات ، لا يوفر فقط الإطار الذي تقوم الشركة بجمع الأموال من أجله - ولكنه يوفر أيضًا منتدى للمبادئ والسياسات التي تدفع جمع الأموال ، والتي يجب أخذها على محمل الجد. توجد طريقتان أساسيتان للتمويل فيما يتعلق بتمويل الشركات ، وهما:

• تمويل أسهم رأس المال؛ و
• تمويل الدين

لكل منها مزايا وعيوب نسبية ، سواء في القانون أو من الناحية الاقتصادية. الطرق الإضافية لزيادة رأس المال اللازم لتمويل عملياتها هي تلك المتعلقة بالأرباح المحتجزة. ^[32] مجموعات مختلفة من الهياكل التمويلية لديها القدرة على إنتاج معاملات مضبوطة بدقة ، والتي ، باستخدام مزايا كل شكل من أشكال التمويل ، تدعم قيود شكل الشركة أو صناعتها أو قطاعها الاقتصادي. ^[٣٣] مزيج من الديون وحقوق الملكية أمر حاسم لاستمرار صحة الشركة ، وقيمتها السوقية الإجمالية مستقلة عن هيكل رأس المال. يتمثل أحد الاختلافات الملحوظة في أن مدفوعات الفائدة على الديون قابلة للخصم الضريبي في حين أن دفع توزيعات الأرباح ليس كذلك ، فإن هذا سيحفز الشركة على إصدار تمويل الديون بدلاً من الأسهم المفضلة من أجل تقليل تعرضها للضرائب.

الأسهم ورأس المال

يجب أن يكون للشركة المقيدة بالأسهم ، سواء كانت عامة أو خاصة ، سهم واحد مُصدر على الأقل ؛ ومع ذلك ، اعتمادًا على هيكل الشركة ، قد يختلف التنسيق. إذا كانت الشركة ترغب في زيادة رأس المال من خلال حقوق الملكية ، فعادة ما يتم ذلك عن طريق إصدار الأسهم. (تسمى أحيانًا "الأسهم" (يجب عدم الخلط بينها وبين المتاجرة بالمخزون)) أو أوامر . في القانون العام ، بينما يُشار غالبًا إلى المساهم بالعامية باسم مالك الشركة - من الواضح أن المساهم ليس مالكًا للشركة ولكنه يجعل المساهم عضوًا في الشركة ويخوله تطبيق أحكام دستور الشركة ضد الشركة وضد الأعضاء الآخرين. ^{[33] [34]} السهم هو عنصر من الممتلكات ، ويمكن بيعه أو نقله. عادةً ما يكون للأسهم قيمة اسمية أو اسمية ، وهي الحد من مسؤولية المساهم للمساهمة في ديون الشركة عند التصفية المعسرة. تمنح الأسهم عادةً عددًا من الحقوق لحاملها. سوف تشمل هذه عادة:

• حقوق التصويت
• حقوق توزيعات الأرباح (أو المدفوعات التي تقدمها الشركات لمساهميها) المعلن عنها من قبل الشركة
• الحق في أي عودة لرأس المال سواء عند استرداد السهم أو عند تصفية الشركة
• في بعض البلدان ، يتمتع المساهمون بحقوق الأولوية ، حيث يتمتعون بحق تفضيلي في المشاركة في إصدارات الأسهم المستقبلية من قبل الشركة

قد تصدر الشركات أنواعًا مختلفة من الأسهم ، تسمى "فئات" الأسهم ، وتقدم حقوقًا مختلفة للمساهمين اعتمادًا على القواعد التنظيمية الأساسية المتعلقة بهياكل الشركات والضرائب وقواعد سوق رأس المال. قد تصدر الشركة كلاً من الأسهم العادية والأسهم الممتازة ، مع وجود نوعين مختلفين في التصويت و / أو حقوق اقتصادية. قد ينص على أن يحصل كل من حملة الأسهم الممتازة على أرباح مفضلة تراكمية بمبلغ معين سنويًا ، ولكن يجب أن يتلقى المساهمون العاديون كل شيء آخر. ستقوم الشركات بهيكلة جمع رأس المال بهذه الطريقة من أجل جذب مختلف المقرضين في السوق من خلال توفير حوافز مختلفة للاستثمار. ^[33] يقال إن القيمة الإجمالية للأسهم المصدرة في الشركة تمثل رأس مالها . معظم الولايات القضائية تنظم الحد الأدنى للمبلغ رأس المال الذي قد يكون شركة، ^{[ بحاجة لمصدر ]} على الرغم من أن بعض الولايات القضائية تفرض مبالغ الحد الأدنى من رأس المال للشركات المشاركة في أنواع معينة من الأعمال (على سبيل المثال المصرفية ، التأمين الخ). ^{[ بحاجة لمصدر ]} وبالمثل ، تنظم معظم الولايات القضائية الحفاظ على رأس المال السهمي ، وتمنع الشركات من إعادة الأموال إلى المساهمين عن طريق التوزيع عندما قد يترك ذلك الشركة معرضة ماليًا. غالبًا ما يمتد هذا إلى منع الشركة من تقديم المساعدة المالية لشراء أسهمها. ^[35]

تؤثر أحداث مثل عمليات الاندماج أو الاستحواذ أو الإعسار أو ارتكاب جريمة على شكل الشركة . بالإضافة إلى إنشاء الشركة وتمويلها ، تعمل هذه الأحداث كمرحلة انتقالية إما إلى الحل أو إلى بعض التحول المادي الآخر.

عمليات الدمج والاستحواذ

يمكن أن يعني الاندماج أو الاستحواذ في كثير من الأحيان تغيير أو إطفاء الشركة.

إعسار الشركات

إذا لم تتمكن من سداد ديونها في الوقت المناسب ، فقد ينتهي الأمر بالشركة إلى تصفية الإفلاس. التصفية هي الوسيلة العادية التي يتم من خلالها إنهاء وجود الشركة. يشار إليها أيضًا (إما بشكل بديل أو بشكل متزامن) في بعض الولايات القضائية على أنها تصفية أو حل . تأتي عمليات التصفية بشكل عام في شكلين - إما التصفية الإجبارية (تسمى أحيانًا تصفية الدائنين ) والتصفية الطوعية (تسمى أحيانًا تصفية الأعضاء ، على الرغم من أن التصفية الطوعية حيث تكون الشركة معسرة سيتم التحكم فيها أيضًا من قبل الدائنين ، ويشار إليها بشكل صحيح باسم على التصفية الاختيارية الدائنين ). عندما يتم تصفية الشركة ، عادة ما يتم تعيين مصفٍ لجمع جميع أصول الشركة وتسوية جميع المطالبات ضد الشركة. إذا كان هناك أي فائض بعد سداد جميع دائني الشركة ، يتم توزيع هذا الفائض على الأعضاء.

كما تدل أسمائها ، فإن طلبات التصفية الإجبارية تقدم عادة من قبل دائني الشركة عندما تكون الشركة غير قادرة على سداد ديونها. ومع ذلك ، في بعض الولايات القضائية ، تتمتع الجهات التنظيمية بصلاحية التقدم بطلب لتصفية الشركة على أساس الصالح العام ، أي عندما يُعتقد أن الشركة قد تورطت في سلوك غير قانوني ، أو سلوك يضر بالجمهور بشكل عام. .

تحدث التصفية الطوعية عندما يقرر أعضاء الشركة طواعية تصفية شؤون الشركة. قد يكون هذا بسبب اعتقادهم أن الشركة ستصبح معسرة قريبًا ، أو قد يكون ذلك لأسباب اقتصادية إذا اعتقدوا أن الغرض الذي تم تشكيل الشركة من أجله قد انتهى الآن ، أو أن الشركة لا تقدم عائدًا مناسبًا على الأصول ويجب تفكيكها وبيعها.

تسمح بعض الولايات القضائية أيضًا بإنهاء الشركات على أسس "عادلة ومنصفة". ^[36] بشكل عام ، يتم تقديم طلبات التصفية العادلة والمنصفة من قبل عضو في الشركة يدعي أن شؤون الشركة تُدار بطريقة ضارة ، ويطلب من المحكمة إنهاء وجود الشركة. لأسباب واضحة ، في معظم البلدان ، كانت المحاكم مترددة في تصفية شركة فقط على أساس خيبة أمل عضو واحد ، بغض النظر عن مدى صحة شكاوى ذلك العضو. ووفقًا لذلك ، فإن معظم الولايات القضائية التي تسمح بالتصفية العادلة والمنصفة تسمح أيضًا للمحكمة بفرض سبل انتصاف أخرى ، مثل مطالبة المساهم (المساهمين) الأغلبية بشراء مساهم الأقلية المحبط بالقيمة العادلة.

التعامل من الداخل

التداول من الداخل هو التداول من شركة الصورة الأسهم أو غيرها من الأوراق المالية (على سبيل المثال، سندات أو خيارات الأسهم ) من قبل الأفراد مع إمكانية الوصول إلى المعلومات غير متاحة للعامة عن الشركة. في معظم البلدان ، قد يكون التداول من قبل المطلعين على الشركات مثل المسؤولين والموظفين الرئيسيين والمديرين وكبار المساهمين قانونيًا إذا تم هذا التداول بطريقة لا تستفيد من المعلومات غير العامة. ومع ذلك ، يتم استخدام المصطلح بشكل متكرر للإشارة إلى ممارسة يتداول فيها شخص من الداخل أو طرف ذي صلة بناءً على معلومات جوهرية غير عامة تم الحصول عليها أثناء أداء واجبات المطلعين في الشركة ، أو خلافًا لذلك في انتهاك للائتمان أو علاقة أخرى الثقة أو الثقة أو حيث تم الاستيلاء على المعلومات غير العامة من الشركة. ^[٣٧] يُعتقد أن التداول غير المشروع من الداخل يؤدي إلى زيادة تكلفة رأس المال لمصدري الأوراق المالية ، وبالتالي تقليل النمو الاقتصادي الكلي. ^[38]

في الولايات المتحدة والعديد من الولايات القضائية الأخرى ، يجب الإبلاغ عن التداول الذي يتم إجراؤه من قبل مسؤولي الشركات أو الموظفين الرئيسيين أو المديرين أو كبار المساهمين (في الولايات المتحدة ، الذين يُعرفون بأنهم المالكون المستفيدون لعشرة بالمائة أو أكثر من سندات ملكية الشركة) إلى المنظم أو يتم الكشف عنها علنًا ، عادةً في غضون أيام عمل قليلة من التداول. يتابع العديد من المستثمرين ملخصات هذه التداولات الداخلية على أمل أن تكون محاكاة هذه التداولات مربحة. في حين أن التداول من الداخل "القانوني" لا يمكن أن يستند إلى معلومات جوهرية غير عامة ، يعتقد بعض المستثمرين أن المطلعين من الشركات قد يكون لديهم رؤى أفضل حول صحة الشركة (بشكل عام) وأن تداولاتهم تنقل معلومات مهمة (على سبيل المثال ، حول تقاعد ضابط مهم يبيع الأسهم ، والتزامًا أكبر للشركة من قبل الضباط الذين يشترون الأسهم ، وما إلى ذلك)

معظم السوابق القضائية في هذا الشأن من التمور حوكمة الشركات إلى 1980s ويعالج في المقام الأول الاستيلاء معادية ، ومع ذلك، يعتبر البحث الحالي اتجاه إصلاحات قانونية لمعالجة قضايا نشاط المساهمين ، المستثمرين من المؤسسات و الوسطاء سوق رأس المال . تواجه الشركات والمجالس تحديات للاستجابة لهذه التطورات. لقد تأثرت التركيبة السكانية للمساهمين من خلال اتجاهات تقاعد العمال ، حيث يلعب المزيد من الوسطاء المؤسسيين مثل الصناديق المشتركة دورًا في تقاعد الموظفين. هذه الصناديق أكثر حافزًا للشراكة مع أصحاب العمل لإدراج أموالهم في خطط تقاعد الشركة بدلاً من التصويت على أسهمهم - تزيد أنشطة حوكمة الشركات فقط من تكاليف الصندوق ، في حين يتم تقاسم الفوائد بالتساوي مع الصناديق المنافسة. ^[39]

يعطي نشاط المساهمين الأولوية لتعظيم الثروة وقد تم انتقاده باعتباره أساسًا ضعيفًا لتحديد قواعد حوكمة الشركات. لا يقرر المساهمون سياسة الشركة ، التي يتم إجراؤها من قبل مجلس الإدارة ، ولكن يجوز للمساهمين التصويت لانتخاب أعضاء مجلس الإدارة وعمليات الدمج والتغييرات الأخرى التي تمت الموافقة عليها من قبل المديرين. يمكنهم أيضًا التصويت لتعديل اللوائح الداخلية للشركات . بشكل عام ، كانت هناك ثلاث حركات في القانون الأمريكي للقرن العشرين سعت إلى قانون الشركات الفيدرالي: الحركة التقدمية ، وبعض جوانب المقترحات المقدمة في المراحل الأولى من الصفقة الجديدة ومرة أخرى في السبعينيات خلال مناقشة حول تأثير قرار الشركة صنع على الدول. ومع ذلك ، لم تؤسس هذه الحركات تأسيسًا فيدراليًا. على الرغم من وجود بعض المشاركة الفيدرالية في قواعد حوكمة الشركات نتيجة لذلك ، إلا أن الحقوق النسبية للمساهمين وموظفي الشركات لا تزال تخضع في الغالب لقوانين الولاية. لا توجد تشريعات فيدرالية مثل تلك الخاصة بالمساهمات السياسية للشركات أو تنظيم الاحتكارات ، وقد تطورت القوانين الفيدرالية على أسس مختلفة عن قوانين الولاية. ^[40]

في الولايات المتحدة ، يتم تأسيس أو تنظيم معظم الشركات بموجب قوانين دولة معينة . تحكم قوانين دولة التأسيس عادةً العمليات الداخلية للشركة ، حتى لو كانت عمليات الشركة تتم خارج تلك الولاية. يختلف قانون الشركات من دولة إلى أخرى. ^[41] بسبب هذه الاختلافات ، ستستفيد بعض الشركات من وجود محامي شركة يحدد الحالة الأكثر ملاءمة أو فائدة للتأسيس.

يمكن أيضًا تنظيم الكيانات التجارية بموجب القوانين الفيدرالية ^[42] وفي بعض الحالات بموجب القوانين والمراسيم المحلية . ^[43]

ديلاوير

غالبية الشركات المتداولة علنًا في الولايات المتحدة هي شركات في ولاية ديلاوير . ^[44] تختار بعض الشركات التأسيس في ولاية ديلاوير لأن قانون شركة ديلاوير العامة يقدم ضرائب أقل على الشركات مقارنة بالعديد من الولايات الأخرى. ^[45] يفضل العديد من أصحاب رؤوس الأموال الاستثمار في شركات ديلاوير. ^[46] كذلك ، فإن محكمة ديلاوير تشانسري معروفة على نطاق واسع بأنها مكان جيد للتقاضي في المنازعات التجارية. ^[47]

• وسائل الإعلام المتعلقة بقانون الشركات في ويكيميديا ​​كومنز
• ببليوغرافيا مقارنة: المنافسة التنظيمية على قانون الشركات
• مركز صموئيل وروني هيمان لحوكمة الشركات ، كلية بنجامين ن. كاردوزو للقانون
• مجلة ديلاوير لقانون الشركات
• مراجعة القانون المالي الدولي